Садржај

• Кораци

Многи аналитичари верују да тржишна цена акције не представља нужно праву вредност компаније. Такви аналитичари користе унутрашњу вредност да би утврдили да ли цена акције потцењује посао или не. Постоје четири формуле које се широко користе за израчун. Формуле узимају у обзир капитал и добитак који је створила компанија, као и дивиденде исплаћене акционарима.

Кораци

Метод 1 од 5: Разумевање основа улагања

1. 

   Погледајте које су могућности улагања. Сопствена вредност се користи за мерење стварне вредности инвестиције, али пре израчунавања важно је разумети основе инвестирања. Да би проширила своје пословање, компанија може прикупити новац на два начина: издавањем акција или обвезница.
   • Компаније обично издају обичне акције када продају удео акционара у послу. Односно, када купујете акције, постајете један од власника (инвеститора) компаније. Број акција које поседујете представља мали проценат компаније коју поседујете.
   • Обвезница, с друге стране, представља дуг компаније. Инвеститори који купују обвезнице сматрају се повериоцима компанија. Свако ко купи хартију од вредности прима приход од камата, обично два пута годишње. Инвеститор има поврат првобитног износа уложеног на датум доспећа хартије од вредности.

2. 

   
   
   Размислите о томе како компанија постаје профитабилна. Суштинска вредност заснива се на способности предузећа да генерише новчани ток и добит. Када приход компаније (или продаја) премаши трошкове, каже се да је остварила профит (профит).
   • У том случају зараду и добит можете сматрати истом ствари.
   • Компанијама је потребан новац за куповину инвентара, плаћање и рекламирање бренда. Ова врста трошкова позната је као одлив готовине.
   • Када купци плате производ или услугу, предузеће има прилив готовине. Способност да током времена генерише више прилива него одлива карактеристика је вредне компаније.

3. 

   
   
   Изаберите опцију улагања. Инвеститори имају на стотине могућности за инвестирање. Купац обвезница, на пример, очекује да ће зарадити повраћај камате.
   • С друге стране, купац акција је заинтересован да види како цена акција расте током времена или да прима део добити компаније у облику дивиденде.
   • Формуле за израчунавање унутрашње вредности стварају хипотезе о томе колика је стопа поврата коју инвеститор захтева од хартије од вредности или деоница да би се инвестиција исплатила.
   • Стопу поврата можете сматрати минималним очекивањима која инвеститор има у вези са хартијом од вредности. Ако инвестиција не испуни очекивања, претпоставља се да се не исплати.

Метод 2 од 5: Коришћење модела дисконтиране дивиденде

1. 

   
   
   Разумевање дефиниције. За израчунавање унутрашње вредности, модел дисконтоване дивиденде (ДДМ, на енглеском језику) узима у обзир доларску вредност дивиденди исплаћених акционарима. Овај модел такође узима у обзир предвиђену стопу раста дивиденде. Очекиване будуће дивиденде дисконтују се са тренутне вредности користећи дисконтну стопу. Ако модел дисконтоване дивиденде процени удео по цени вишој него што се продаје по тренутној тржишној цени, сматра се да је цена акције подцењена. ДДМ формула је (Дивиденда по акцији) / (Дисконтна стопа - Стопа раста дивиденде).

2. 

   Узмите у обзир стопу раста дивиденде. Дивиденда је расподела удела компаније у добити акционарима. Ако се очекује раст профита, аналитичар може претпоставити да се дивиденде исплаћене акционарима такође могу повећати. Да бисте користили ДДМ формулу, морате узети у обзир стопу раста.
   • Рецимо, на пример, да компанија има годишњу добит од милион долара. Одлучује да акционарима исплати 500.000 америчких долара у облику дивиденде.
   • Ако компанија има 500.000 обичних акција у оптицају, за сваку акцију би се исплатила доларска дивиденда.
   • Претпоставимо да компанија следеће године заради два милиона долара. Можда ће одлучити да исплати још већи износ дивиденде - рецимо, милион долара.Ако број преосталих обичних акција остане 500.000, свака од ових акција добила би два долара дивиденде.

3. 

   Примените дисконтну стопу. Дисконтна стопа је проценат који се користи за дисконтовање очекиваних будућих плаћања са тренутне вредности акције или хартије од вредности. Дисконтовање очекиваних будућих плаћања са садашње вредности омогућава аналитичару да јасније упореди токове капитала током различитих временских периода.
   • Имајте на уму да је за ову формулу дисконтна стопа стопа поврата инвестиције коју захтева инвеститор. Мора се узети у обзир стабилност исплате дивиденди. На пример, ако се исплата дивиденде веома разликује и нередовна је, дисконтна стопа би требала бити већа.
   • Претпоставимо да као инвеститор очекујете да ћете за пет година добити уплату од 100 долара. Замислите такође да ће дисконтна стопа за сваку годину бити 3%.
   • Табелом садашње вредности могуће је одредити фактор садашње вредности од 100 долара који ће бити примљени за пет година, уз дисконтну стопу од 3%. Фактор је 0,86261 (друге табеле или калкулатори могу показати мало другачију вредност док заокружују резултат).
   • Садашња вредност уплате је (100 долара пута 0,86261 = 86,26 долара).

4. 

   Убаците своје претпоставке у ДДМ формулу. ДДМ формула је (Дивиденда по акцији) / (Дисконтна стопа - стопа раста дивиденде), где је дивиденда по акцији износ долара плаћен у дивиденди за сваку обичну акцију у оптицају. Претпоставимо да је дивиденда 4 долара по акцији.
   • Дисконтна стопа је минимална очекивана стопа поврата улагања. Претпоставимо да је 12%.
   • Претпоставимо да стопа раста исплаћених дивиденди износи 4% годишње.
   • ДДМ формула је (4 УСД / (12% - 4%) = 50 УСД). Запамтите да у израчуну 12% постаје 12/100, а 4%, 4/100. Према томе, 4 долара / 0,12 - 0,04 дају горњи резултат. Ако је тренутна цена инвестиције мања од 50 долара по акцији, формула указује да је њена тренутна цена потцењена. Другим речима, унутрашња вредност инвестиције већа је од тренутне тржишне вредности.

Метод 3 од 5: Разматрање Гордоновог модела раста

1. 

   Анализирајте концепт сталног раста дивиденди. Временом многе компаније доживљавају пораст продаје и профита. Ако се профит повећа, предузеће има могућност да акционарима исплати веће износе у облику дивиденде.
   • Гордонов модел раста претпоставља да ће дивиденде расти заувек константном константном стопом.
   • Формула је (Очекивана дивиденда по акцији годишње од сада) / (Стопа поврата коју тражи инвеститор - Стална стопа раста дивиденди)

2. 

   Имајте на уму да компанија не мора нужно да користи добит да би исплатила више дивиденде акционарима. Такође може задржати ову готовинску добит за будућу употребу. Добит коју компанија не исплати у облику дивиденде назива се задржана добит. Биланс задржане добити предузећа једнак је збиру све добити коју има умањеној за сав износ исплаћен у дивиденди од када је предузеће основано.

3. 

   Створите неке хипотезе за променљиве формуле. Претпоставимо да је за годину дана очекивана вредност дивиденде компаније по акцији пет долара. Претпоставимо да је стопа поврата потребна за инвеститора 10%. На крају, узмите у обзир да је годишња стопа сталног раста дивиденде 2%.

4. 

   Користите формулу за израчунавање унутрашње вредности. Гордонов модел раста би био (5 УСД / (10% - 2%) = 62,50 УСД). Ово је суштинска вредност залиха, према овом моделу. Ако је тренутна тржишна цена акције мања од 62,50 америчких долара, модел истиче да је потцењена.

Метод 4 од 5: Примена формуле преосталог дохотка

1. 

   Водите рачуна о књиговодственој вредности сваке акције (или књиговодствене вредности акције, ВПА). Књиговодствена вредност (капитал) предузећа дефинише се као његова имовина умањена за обавезе. Ако би компанија продала сву имовину у свом поседу и од добијеног новца платила све преостале трошкове, сав преостали новац сматрао би се њеним капиталом (књиговодственом вредношћу).

2. 

   Разумети концепт резидуалне вредности. Предузеће као полазиште има одређено средство. Формула затим узима у обзир нове (очекиване) добитке које компанија оствари и који премашују потребну стопу поврата за инвеститора.
   • „Додатна вредност“ биће додата постојећем капиталу (књиговодствена вредност) акција.
   • Ако је компанија у могућности да повећа зараду већом стопом него што је потребно, то ће бити вредније.
   • Ако је израчуната унутрашња вредност већа од тренутне тржишне цене, удео је потцењен.

3. 

   Додајте преосталу вредност. Формула за израчунавање резидуалне вредности има две компоненте. Зброј тренутног капитала са тренутном вредношћу очекиване будуће зараде.
   • На пример, претпоставимо да ће компанија заувек зарадити долар по акцији, а та иста компанија такође сав тај профит плаћа у дивиденди од једног долара по акцији. Замислите да уложени капитал (књиговодствена вредност) износи шест долара по акцији. Како се зарађена зарада и исплаћене дивиденде међусобно поништавају, будућа књиговодствена вредност компаније увек ће остати шест долара по акцији. Претпоставимо да је стопа поврата коју захтева инвеститор (или проценат трошкова инвестиције) 10%.
   • Израчунајте годишњи резидуални приход користећи формулу, где = резидуални приход у будућим периодима; = стопа поврата потребна за акције, = нето приход током периода.
   • Ако је нето приход један долар годишње, књиговодствена вредност је увек шест долара, а стопа поврата 10%, тада је годишњи резидуални приход. Односно, 40 центи на долар.
   • Садашња вредност будућег резидуалног прихода је. Односно, 4 долара.
   • Својствена вредност једнака је тренутној књиговодственој вредности (капиталу) предузећа плус тренутној вредности будућег резидуалног прихода. Једначина остаје, дакле.
   • Стога је стварна вредност 10 долара.

Метод 5 од 5: Коришћење методе дисконтованог новчаног тока

1. 

   Научите формулу. Формула методе дисконтованог новчаног тока је:….
   • = тренутна вредност;
   • = новчани ток у години и;
   • = дисконтна стопа;
   • = прошлогодишњи новчани ток;
   • = трајна стопа раста претпостављена након последње године новчаног тока;
   • = број година у периоду, укључујући завршну годину.
   • Да би се разумела формула, мора бити упознат са концептима слободног новчаног тока, капиталних инвестиција и пондерисаних просечних трошкова капитала.

2. 

   Размотрите слободан новчани ток. Дефинисан је као оперативни новчани ток умањен за капиталне инвестиције. Оперативни новчани ток одговара свакодневним приливима и одливима готовине у пословању. То укључује куповину инвентара, исплату зарада и примање новца од купаца.
   • Капитална инвестиција представља издатак за основна средства, попут машина и опреме. Размислите о имовини коју ћете користити у компанији током Кс година.
   • Успешне компаније могу да генеришу већину новца у свом пословању. На пример, ако производите и продајете фармерке, продаја фармерки треба да вам буде примарни извор новца.
   • Ако имате слободан новчани ток, имате флексибилност да трошите новац у областима која могу повећати продају и профит ваше компаније. На пример, ако се компанија на тржишту продаје, предузеће може да користи слободан новчани ток да би је купило и проширило своје пословање.

3. 

   
   
   Анализирајте пондерисани просечни трошак капитала (ВАЦЦ). Капитал представља новац који прикупите за вођење посла. Ако, у циљу прикупљања капитала, издајете акције инвеститорима, они очекују одређену стопу поврата на уложеној инвестицији. Купци обвезница желе камату која се плаћа на обвезнице у које су уложили.
   • Издавање обвезница (дуг) и акција (учешће) има трошак. Овај трошак називамо капиталним трошковима.
   • Ако је профит који очекујете да остварите на пројекту већи од трошкова капитала, финансијски, има смисла прикупити капитал за пројекат.
   • Метода дисконтованог новчаног тока у својој формули користи пондерисани просечни трошак капитала.

4. 

   
   
   Направите претпоставке за формулу дисконтованог новчаног тока. Размотрите процену вредности компаније Сун Мицросистемс из 2012. Деонице су продате за 3,25 долара. Али дугорочна стопа раста процењена је на 13%. То значи да је акција била процењена на 5,50 америчких долара, што је цену од 3,25 америчких долара учинило одличном куповином.
   • Промене у расту и каматним стопама имају велики утицај на процене.